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新华基金王卫东:五句诗的投资哲学

时间:2018-01-12 17:03 点击:
新华基金王卫东:五句诗的投资哲学

  中证网讯 投资从来都不是一蹴而就的,而新华基金副总、投资总监王卫东管理的新华优选成长基金成立三年来,业绩一直在股票基金中名列第一。用王卫东的话来说,他自己是个价值投资者,投机只能成功一时,坚持价值投资才能在长跑中取胜。

  指点投资的五句诗

  谈起投资,王卫东用五句诗来概括自己的投资哲学

  “乱花渐欲迷人眼,咬定青山不动摇”,这上下两半重新搭配的诗句,王卫东解释为,虽然市场每天都有机会,但是,成功并不在于抓住每一次机会,而在于如何拒绝诱惑。初入股市就研究了各种技术分析理论的他深刻体会到,技术分析并不能解决投资问题,“最终还要从宏观经济、企业的基本面出发进行价值投资,这能避免技术分析带来的追涨杀跌。”

  然而,好公司并不是衡量价值投资的唯一标准。王卫东认为,符合A股特点的价值投资应该是多元的,这应该包括主题、逆周期、重组、价值被低估以及有核心竞争力的股票。

  “忽如一夜春风来,千树万树梨花开”。在王卫东看来,价值投资的另一层意思是寻找被别人忽略的机会,即隐藏着催化剂的公司。催化剂可能是重组计划、业绩拐点、产品创新、新管理层换任。

  “春江水暖鸭先知,方是河豚味美时”。要达到上述效果,需要有专业素养、眼光和前瞻性判断。王卫东认为,跟踪政策变化,寻找行业拐点至关重要,这除了需要独到的眼光和经验外,一个很重要的办法是逆向思维。“未来的变化趋势比当下的业绩更重要,这在周期性行业上尤为突出,周期性行业投资基本都是反周期的,即行业最好之时卖出,行业最差时介入。”

  “问渠哪得清如许,为有源头活水来”。 王卫东解释说,“源头活水”指的是做研究,包括草根研究,学习卖方的研究成果,到上市公司做调研,搞清楚企业上下游,“草根研究来自于日常生活,就像记者要时刻想着如何找到好的新闻点一样。”

  “古来圣贤皆寂寞,唯有忍者留其名”。王卫东相信,真正抓住机会的往往是少数耐得住寂寞、善于坚持的人。这正是新华基金2010年不被小盘股诱惑,坚定持有低估值股的信念所在。

  震荡市的选股策略

  近日,随着基金中期业绩报的告陆续公布,绩优基金的“投资经”引发市场的热切关注,新华优选成长基金长短期业绩均领跑市场,其今年上半年业绩排进同类基金前1/10。王卫东在该基金中期报告中表示,在这种震荡市的背景下,该基金采取自下而上精选个股的策略,取得了一定的效果。

  王卫东认为,今年上半年,国内经济和股市一直受制于高通胀的压力。但是,一季度在企业盈利的推动下,股市表现顽强,震荡向上。二季度随着欧元区希腊危机再现,欧美经济复苏放缓,以及政府迫于通胀步步走高的压力而不断收紧调控政策,国内经济增速下滑,股市不断下行探底。从市场本身看,上半年股市完成了从结构失衡向均衡的回归过程,大盘蓝筹股的估值修复与小盘题材股的估值回归初见成效。

  对于未来的市场,王卫东表示,“三季度我们预计通胀见顶回落,市场流动性较二季度有所改善,股市将探底回升,若非通胀失控,股市将难以见到二季度的低点。由于通胀依然高企,政策总体偏紧,三季度股市震荡回升将显得步履蹒跚,甚至一波三折,但我们相信向上的趋势不变。在未来股市回升过程中,大部分行业中的个股都有投资机会,相对而言周期股与成长股的高弹性可能提供更好的超额收益机会。”

  具体到投资策略,王卫东指出,“三季度新华优选成长基金将继续围绕两条线索精选个股:一是寻找前期跌幅较大,但属于被错杀的品种;二是寻找真正的成长股,在如此艰辛的宏观环境中,能够战胜困难,穿越周期,依然保持高增长的企业,将是我们的最爱。”


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